医药基金年内平均大跌近20%！还值得买吗？(2)

　　上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞认为，医药行业虽是非常有潜力的长期赛道，但是由于前几年连续上涨，整体估值较高。近几年，国家医疗行业改革力度比较大，集采下很多企业原有的经营模式受到了很大挑战。新环境下，只有正在具备持续研发及创新能力的药企能继续获得市场的追捧。“医药基金经理比普通投资者更了解行业的现状及未来发展方向，往往更能发现优质个股，为投资者创造长期超额收益。不过，由于主题基金关注的资产范围相对较小，过大的基金规模可能会使一些小盘成长策略难以实施，影响到基金的整体业绩，因此，建议投资者除了关注基金历史业绩外还要多了解基金经理的操作风格和产品策略。”

　　皮劲松对医药行业的产业发展积极乐观，长期看，医药行业蛋糕还在做大、结构升级也在持续进行中。“当前，机构对医药板块的配置比例已经接近最近10年来新低水平、板块估值水平也接近最近10年来极低分位数，因此我们对板块也是乐观的。基本面方面，近期九部委发布《十四五医药工业发展规划》，进一步明确了医药工业转型升级的发展方向。就医药基金而言，当前更多受到了流动性因素的影响，等流动性冲击消化、机构配置回归相对均衡后，预计将迎来较好的投资机会。”

　　梁静静表示，医药行业出现整体大幅调整的原因是政策影响与估值。大家对集采政策的影响存在较大分歧，放大了集采政策对医药行业的负面影响。“对于医药基金的投资价值目前已不悲观，医药行业是一个供给创造需求的行业，细分领域众多，每年会涌出大量的新技术新方向，行业空间巨大。政策对于行业的冲击，阶段性会影响企业的盈利能力和盈利周期，但也会倒逼产业升级。经过几轮下跌，整体上我们认为大部分担忧已经被市场调整所消化，对于最近海外的一些干扰，还需要进一步跟踪观察。”

　　在医药股的投资布局上，皮劲松表示，从企业基本面和估值出发，精选受益于需求扩张、产品价格压力小的标的。制药领域着眼企业中长期竞争力，随着国内药品审评审批、监管和医保支付方式完善提高，制药企业竞争主要是产品的竞争，营销作用将弱化，具备高研发投入、产品储备丰富的企业值得重点配置；医疗器械受益政策鼓励国产器械配置政策，基层和县级医院空白市场需求旺盛，国产器械性价比优势突出，部分产品甚至达到进口水准，具有很大进口替代潜力，器械板块值得重点配置；其它景气度高、竞争格局好的细分领域，如疫苗、血制品、医药研发外包值得关注。

　　梁静静称，医药基金目前仍然围绕创新、高端制造、消费升级、进口替代等方向布局成长性和估值匹配的品种，也会加大对困境反转类股票的关注，寻找估值低基本面改善的板块。

（文章来源：中国基金报）

文章来源：《药物不良反应杂志》 网址: http://www.ywblfyzz.cn/zonghexinwen/2022/0214/597.html